بررسی عملکرد تصاحب شرکت‌ها در ایران

یکی از استراتژی‌های سطح شرکت ، استراتژی تصاحب و ادغام شرکت‌ها است. استراتژی تصاحب و ادغام شرکت‌ها به منظور خلق ارزش و افزایش ثروت صاحبان سهام اتخاذ می‌گردد. انگیزه‌ها و دلایل متعددی، مدیران عالی شرکت‌ها را به اتخاذ استراتژی مذکور تشویق می‌نماید که مهمترین آنها هم‌افزایی است. در این مقاله سعی شده است عملکرد معاملات تصاحب شرکت‌ها در ایران مورد بررسی علمی قرار گیرد. پس از طراحی شاخص‌های ارزیابی، اطلاعات معاملات انجام شده در دوره پژوهشی ۱۳۷۶ تا ۱۳۸۱ از سازمان بورس اوراق بهادار جمع‌آوری و با استفاده از روشهای t استیودنت و فریدمن (ناپارامتریک) تجزیه و تحلیل شده است. به منظورشناسایی اثرات کلان اقتصادی و صنعتی، نتایج آزمون شرکت‌های هدف(تصاحب شده) با نتایج شرکت‌های مشابه تصاحب نشده، مقایسه می گردد. این پژوهش برای اولین بار با استفاده از اطلاعات جمع‌آوری شده بر اساس چارچوب مبانی نظری تصاحب وادغام شرکت‌ها در دنیا، ادبیات تصاحب شرکت‌های ایرانی را تدوین کرده است. نتایج کلی تحقیق بیانگر این است که مدیران شرکت‌های خریدار توانایی بهبود عملکرد و خلق ارزش برای صاحبان سهام شرکت نداشته‌اند و اغلب معاملات تصاحب شرکت در ایران با شکست مواجه شده و منجر به انتقال ثروت از سهامداران شرکت خریدار به سهامداران قبلی شرکت هدف شده است.